Realizar un escrito (critica) a la realidad económica en Colombia?

Crecería

2, 8% en 2016, frente a 3% en 2015, debido a la continuación del ajuste

asociado a los bajos precios del petróleo y su impacto adverso sobre el

ingreso nacional y la demanda interna.

La

economía mundial y la colombiana vuelven a enfrentar grandes retos en

2016 ante los persistentes precios bajos de las materias primas, el

mediocre crecimiento económico de los países desarrollados, la

desaceleración de los emergentes y la incertidumbre sobre el proceso de

normalización de la política monetaria en EE.

UU. , a la vez que Europa y

Japón se aprestan a otorgar más estímulo de este tipo.

En

particular, vemos un riesgo no despreciable de un desplome adicional de

los precios del petróleo o de un error de cálculo de las autoridades

chinas que acentúe la desaceleración de esa economía, lo cual podría

conducir a un escenario de recesión global.

Esperamos que la

economía colombiana crezca 2, 8% en 2016, frente a 3% en 2015,

principalmente debido a la continuación del ajuste asociado a los bajos

precios del petróleo y su impacto adverso sobre el ingreso nacional y la

demanda interna.

Otros factores que influirán en el bajo

crecimiento económico serán : i) la persistencia de los efectos de la

devaluación sobre la inversión y los adicionales recortes de inversión

de capital de las empresas del sector minero - energético ; ii) un menor

crecimiento del gasto público debido a que los ingresos petroleros serán

aún menores que en 2015, y a la baja ejecución asociada al primer año

de gobierno de las nuevas administraciones regionales y locales ; iii)

una mayor desaceleración del gasto de los hogares debido al aumento de

la inflación y al deterioro del mercado laboral ; iv) unas tasas de

interés más altas debido a los esfuerzos del Banco de la República por

contener las presiones inflacionarias y por reducir el déficit de las

cuentas externas ; v) la incertidumbre asociada a la presentación de una

nueva reforma tributaria y sus posibles efectos sobre la actividad

económica en caso de que se aumente la tarifa del IVA, y vi) la

debilidad de la demanda externa y la volatilidad de los mercados

financieros internacionales, pero especialmente enfocada en los países

emergentes.

Sin embargo, hay algunos elementos que compensarán

parcialmente la mayor desaceleración de la economía : i) el primer

impacto, aunque modesto, de los proyectos de infraestructura de cuarta

generación (4G) ; ii) la implementación simultánea de los nuevos

programas gubernamentales de estímulo a la construcción de vivienda ;

iii) la reapertura de la refinería de Cartagena, que contribuirá

notablemente a mejorar el crecimiento del PIB industrial, y iv) un

impulso moderado asociado al segundo Plan de Impulso a la Productividad y

el Empleo, del Gobierno.

Recientemente ha aumentado el riesgo de

un racionamiento de energía eléctrica a nivel nacional ante la eventual

prolongación del fenómeno de El Niño y los problemas financieros de las

generadoras térmicas.

Esto constituye un nuevo sesgo bajista a nuestra

proyección de crecimiento para el próximo año.

El manejo de las

cuentas fiscales estará especialmente en la mira de los mercados

financieros y de las agencias calificadoras, pues los ingresos del

Gobierno se verán mucho más afectados que en 2015, tanto por el menor

crecimiento de la economía como por un mayor impacto rezagado de los

menores precios del petróleo en 2015 comparados con los de 2014.

Para

cumplir con el déficit fiscal que permite la Regla Fiscal se requerirán

mayores esfuerzos en recortes de gasto público y en generación de

ingresos tributarios.

No obstante, es una buena noticia que el Gobierno

se haya comprometido a cumplir en 2016 con el nivel de déficit fiscal

que se consignó en el marco fiscal de mediano plazo (3, 6% del PIB),

incluso si la Regla Fiscal permitiera un espacio adicional.

En efecto,

el Gobierno anunció nuevos recortes presupuestales a finales de

diciembre y la presentación de una nueva reforma tributaria en marzo de

2016, que alcanzaría a cubrir algunos faltantes de ingresos fiscales,

incluso a partir del segundo semestre.

Desde hace más de un año habíamos

advertido sobre la urgencia de hacer una reforma tributaria no más allá

de 2016, aunque dependiendo de su alcance, podría faltar otra en 2018.